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2020-04-01 19:45
電商軟件公司Shopify是近年來表現(xiàn)最佳的股票之一。該公司的股價(jià)在2019年增長(zhǎng)了近兩倍，今年也呈現(xiàn)類似的增長(zhǎng)軌跡，但隨著新型冠狀病毒席卷了全球大部分地區(qū)，風(fēng)向已經(jīng)改變。不僅美國(guó)和歐洲許多地區(qū)的線下零售店鋪紛紛關(guān)閉，消費(fèi)者還削減了可自由支配的開支，將重點(diǎn)放在食品和生活必需品上。盡管Shopify是高價(jià)增長(zhǎng)股票，跑贏了市場(chǎng)，但大多數(shù)人都高估了其抵御危機(jī)的能力。
中小型企業(yè)是Shopify的核心業(yè)務(wù)。即使在其最高級(jí)別的訂閱計(jì)劃Shopify Plus中，許多企業(yè)也是中小型企業(yè)，包括床墊制造商Leesa、襪子零售商的Bombas以及化妝品公司100% Pure。在疫情期間，消費(fèi)者的購(gòu)物習(xí)慣已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。Target表示，到目前為止，食品和飲料的可比銷售額增長(zhǎng)了50%以上，而服裝和配飾的可比銷售額下降了20%以上。而大多數(shù)Shopify賣家傾向于銷售服裝和配飾等商品，并不是危機(jī)期間消費(fèi)者所需的食品和必需品。
Shopify非常清楚其銷售合作伙伴正在遭受苦難。該公司已在Twitter上與他們聯(lián)系，詢問他們需要什么以及如何為他們提供幫助。為了幫助賣家，該公司正在制作禮品卡，以幫助他們帶來現(xiàn)金流，通過Shopify Capital提供貸款，并為新訂戶提供免費(fèi)試用期。Shopify正在向合作伙伴伸出援助之手，并在需要的時(shí)候盡力幫助他們，但許多賣家可能無法幸免于難或者即使熬過了這一時(shí)期，生意也會(huì)大幅下滑。
顯然，這些企業(yè)已經(jīng)感受到了疫情的影響。Facebook是Shopify賣家用來投放廣告的主要渠道之一，但該公司的廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)疲軟。這表明企業(yè)看到的市場(chǎng)需求正在減少，并且這種情況可能會(huì)在危機(jī)中持續(xù)下去。
3月26日，近330萬(wàn)美國(guó)人首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)，在一個(gè)星期內(nèi)就將之前的記錄翻了兩番。即使疫情消退，全球大部分地區(qū)仍將陷入經(jīng)濟(jì)恐慌。數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的人將失業(yè)，他們的消費(fèi)能力下降，失業(yè)率上升和企業(yè)倒閉的影響將滲透到整個(gè)經(jīng)濟(jì)中。與此同時(shí)，隨著病毒的蔓延，全球供應(yīng)鏈也受到了壓力。盡管聯(lián)邦政府做出了努力也不能簡(jiǎn)單地恢復(fù)到COVID-19之前的經(jīng)濟(jì)。
由于Shopify的許多中小賣家專注于非必需產(chǎn)品，因此只要經(jīng)濟(jì)不景氣持續(xù)下去，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)就會(huì)受到打擊。如果賣家不得不關(guān)停店鋪或者無法增加收入，就不會(huì)升級(jí)到更高的Shopify訂閱級(jí)別，Shopify同樣也會(huì)失去訂閱收入。
去年該公司將其收入的約30%用于銷售和營(yíng)銷。在經(jīng)濟(jì)衰退期間，客戶獲取成本肯定會(huì)增加，因此Shopify將需要在營(yíng)銷上花費(fèi)更多以實(shí)現(xiàn)相同的增長(zhǎng)率，或者接受較慢的增長(zhǎng)率。
盡管Shopify較2月份的高點(diǎn)下跌了近18%，但其股價(jià)與銷售額之比仍超過30倍，是市場(chǎng)上最昂貴的股票之一。投資者似乎把該公司與其他軟件即服務(wù)類股票捆綁在一起，但這是一個(gè)錯(cuò)誤。與大多數(shù)迎合公司業(yè)務(wù)并通常提供必要基礎(chǔ)設(shè)施的云計(jì)算公司不同的是，Shopify及其賣家依賴終端消費(fèi)者。
盡管Shopify股票的歷史表現(xiàn)出色，且具有許多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但在如今經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下，未來幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)可能會(huì)很糟糕。以目前的估值水平，該股很難承受增長(zhǎng)突然放緩的沖擊。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，Shopify可能會(huì)復(fù)蘇，但情況在好轉(zhuǎn)之前會(huì)變得更糟。
（來源：雨果情報(bào)君）
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